3月30日，证监会正式公布全文条的《证券公司投资银行类业务内部控制指引》（以下简称《指引》）。
《指引》落地时间确定在年7月1日，距现在还有3个月缓冲期。相比征求意见稿，《指引》有了多处变化，并且给出了申请豁免的条件。这或将使券商行业的“马太效应”更为明显。
一位业内人士表示：“每个从业者都需要好好读一下《指引》，它将深刻改变投行的组织机制、业务运行模式、薪酬体制……”
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价格战告终
投行收费模式或将统一
《指引》的第二十二条明确：证券公司在开展投资银行类业务时，应当在综合评估项目执行成本基础上合理确定报价，不得存在违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。
第二十三条规定：证券公司应当在综合考虑前端项目承做和后端项目管理基础上合理测算、分配投资银行类业务执行费用，保证足够的费用投入，避免因费用不足影响业务质量。
业内人士认为，这或许将终结一直让业内头痛的价格战。毕竟目前在项目面前，很多投行因服务同质化，几乎没有议价能力。
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薪酬机制巨变
不得“大包干”
《指引》将券商薪酬收入做了非常明确的规定：不得与项目直接挂钩，不得“大包干”，收入递延支付原则上不少于3年。
《指引》第二十八条指出：证券公司应当根据投资银行类业务特点制定科学、合理的薪酬考核体系，合理设定考核指标、权重及方式，与不同岗位的职责要求相适应。证券公司不得以业务包干等承包方式开展投资银行类业务，或者以其他形式实施过度激励。
更为重要的是，《指引》第二十九条规定：证券公司不得将投资银行类业务人员薪酬收入与其承做的项目收入直接挂钩，应当综合考虑其专业胜任能力、执业质量、合规情况、业务收入等各项因素。
“不能和具体项目挂钩，对于行业的改变会非常大。”有券商人士表示，以往项目过会了就是投行最“大头”的收入来源，业内挖人、跳槽也都跟项目挂钩，但这种激励方式显然非常短视，有些项目虽然给个人高额提成，但对公司却造成了极大的损伤。
但是，不允许项目提成，怎么实施奖励呢？有业内人士表示：“KPI（关键绩效指标）肯定要变。”
那么，怎样才是合理的薪酬机制呢？《指引》给出一个原则，就是薪酬递延3年。第三十条指出，证券公司应当针对管理和执行投资银行类项目的主要人员建立收入递延支付机制，合理确定收入递延支付标准，明确递延支付人员范围、递延支付年限和比例等内容。对投资银行类项目负有主要管理或执行责任人员的收入递延支付年限原则上不得少于3年。
不过，业内人士表示，对大券商来说，奖金递延发放已是惯例。如有“司”诨名的国泰君安证券，一说因承揽、承做、承销“”分成而得名，也有说因为奖金按“”比例分三年发放而得名，后又有说法是改成了“”，无论如何，在这个过程中，一旦有人离职，即视为自动放弃。
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内控要求趋严
至少1/10的人做内控
《指引》第三十一条明确，投资银行类业务专职内部控制人员数量不得低于投资银行类业务人员总数的1/10。
“专职内部控制人员”是指证券公司中以履行投资银行类业务质量控制、内核、合规、风险管理等内部控制职能为主要职责的从业人员。证券公司应当按照《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》为投资银行类业务配备专职合规管理人员，赋予其明确的职责和权限。专职合规管理人员应当结合发行人情况和尽职调查过程中获得的信息，发挥其贴近业务一线的优势，对投资银行类项目合规风险进行主动识别、报告和控制。专职合规管理人员可以承担质量控制职责。
根据合规部门授权，专职合规管理人员可以行使七大职责，并且对于合规人员的薪酬待遇也有所指引：不跟项目挂钩，内部控制人员工作称职的，其薪酬收入总额应当不低于公司同级别人员的平均水平。
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干投行得会记日记
工作底稿贯穿全流程
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